智通财经APP得悉，国信证券发布研究报告称，通用设备完好库存周期一般3-4年，2002年以来已阅历6轮周期验证，当时自2021年下半年已下行近两年半，下行时刻明显拉长，根本原因在于：1)上一轮景气周期获益我国供应链较好保证满意全球需求及我国新能源工业迸发，库存水平处于较高方位;2)新一轮周期在当时需求相对放缓进程中拉长了去库存的进程。当时看，2023Q3以来叉车/注塑机/机床等职业数据已出现企稳弱复苏态势，即便在需求疲软的布景下当时全体库存已处于底部企稳阶段，向下空间有限，纯周期视点看复苏力度或许弱于上一轮，其间下流跟新能源相关不大的细分子职业有望出现更好的复苏弹性。

  通用设备包含机床及刀具、工控及工业机器人、注塑机、激光设备、叉车、减速机等，具有必定的规范品特点，下流一般可广泛应用到轿车/电子/家电/包装/日用品等大部分制作范畴。通用设备做为中游工业出资品，是由下流需求驱动的周期生长赛道，其间生长性是由当下我国所在工业晋级阶段所决议的，周期性是由下流本钱开支动摇传导至上游构成周期性去库存补库存(库存周期)所引起的。

  周期特点：3-4年一轮周期，抢先子职业已出现底部复苏态势，明后年有望迎来上行周期

  通用设备完好库存周期一般3-4年，2002年以来已阅历6轮周期验证，当时自2021年下半年已下行近两年半，下行时刻明显拉长，首要原因首要在于：1)上一轮景气周期获益我国供应链较好保证满意全球需求及我国新能源工业迸发，库存水平处于较高方位;2)新一轮周期在当时需求相对放缓进程中拉长了去库存的进程。

  当时看，2023Q3以来叉车/注塑机/机床等职业数据已出现企稳弱复苏态势，即便在需求疲软的布景下当时全体库存已处于底部企稳阶段，向下空间存在约束，明后年将迎来上行周期，纯周期视点看复苏力度或许弱于上一轮，其间下流跟新能源相关不大的细分子职业有望出现更好的复苏弹性。

  生长特点：工业晋级+进/出口代替奠定生长根本盘，品类/范畴拓宽凸显个股阿尔法

  在“工业晋级+自主可控”时代布景下，通用设备将充沛获益下流各职业的快速生长，不过多职业对冲使得职业迸发性相对弱于专用设备，但稳定性和继续性相对更好。详细来看通用设备可大致上能够分为中心零部件和整机两个环节：

  整机：包含注塑机、数字控制机床、叉车、工业机器人等，下流较为涣散，具有必定的议价权，产品+技能+途径等构成职业竞赛要素，充沛获益于工业晋级、进口代替和出口代替等时机，龙头公司继续提高比例。

  中心零部件：包含工控及FA自动化、减速机、激光、刀具等，整机的上游，单职业空间进一步收敛，但通用特点更强，更偏底层的技能决议了相对更高的壁垒，出现出较好的竞赛格式，优秀企业获益职业开展的一起，可通过产品晋级和品类拓宽等方法进一步加快生长。